来源：邓正红软实力

根据邓正红软实力油价分析模型，美国对伊朗的新制裁、中东地缘局势升级与欧佩克减产计划共同推动国际油价上涨，其核心逻辑在于：地缘博弈的“软实力溢价”覆盖了传统供需框架与货币因素，通过强化市场软实力对供应中断的“风险感知”直接推升油价。地缘博弈主导的软实力溢价已成为当前油价的核心定价要素，其强度远超传统供需与货币因素。基于软实力理论的动态博弈框架，当前油价走势的核心矛盾在于‌地缘风险消退与供应过剩的长期压制‌，而政策协调分化和技术突破加速需求弱化进一步强化结构性利空。

一、地缘政治软实力溢价：消退与对冲

‌中东制裁与复产对冲‌。美国对伊朗“影子舰队”的制裁升级（首次覆盖独立炼油厂及运输船）虽短期加剧供应收紧预期，强化供应端软实力价值，但伊拉克库尔德地区日产能45万桶的复产预期形成区域性对冲，将地缘软实力溢价压缩至每桶‌5~8美元区间‌‌。制裁的“长尾效应”可能迫使亚洲买家转向高成本油源（如美国页岩油），但短期市场更关注复产带来的供应增量‌。

‌俄乌冲突缓和的风险释放‌。若美俄能源制裁解除，全球原油日供应增量或超100万桶，进一步削弱地缘风险溢价，导致油价面临‌每桶60~65美元的下行压力测试‌。

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二、政策博弈软实力分化：欧佩克内耗与页岩油韧性

‌欧佩克联盟内部矛盾‌。沙特主张延长减产以维持油价，而俄罗斯、阿联酋倾向增产（日增13.8万桶）争夺市场份额，政策分歧导致石油软实力价值上浮乏力，油价支撑位下移至‌每桶65~70美元。若欧佩克补偿性减产（如俄罗斯超产部分）执行不力，可能触发溢价回撤‌5%-8%‌‌。

‌美国能源战略双重性‌。美国通过制裁制造供应紧张（如伊朗、俄罗斯），同时施压欧佩克增产以稳定油价，形成“制裁-复产”循环‌。叠加页岩油产能韧性（2025年日增100万桶承诺），进一步稀释传统产油国软实力，削弱其定价权‌。

三、供需基本面软实力承压：过剩格局深化

‌供应过剩与需求疲弱‌。非欧佩克国家（美国、巴西等）日供应增量达160万桶，远超国际能源署（IEA）预测的全球日需求增速103万桶，2025年潜在日过剩量达95万桶‌46。清洁能源技术突破（如氢能储运）加速需求端软实力弱化，长期压制油价中枢至‌每桶65~70美元。

‌库存与美元计价压制‌。美国商业原油库存累积叠加美联储鹰派政策推动美元走强，形成“库存压力+货币贬值”复合利空，技术面支撑位面临‌每桶60美元心理关口的考验‌。

四、技术面与市场情绪：震荡格局延续

‌短期波动区间‌。WTI原油支撑位下移至‌每桶65~70美元，若地缘溢价完全消退，可能下探‌每桶60美元；布伦特原油博弈区间为‌每桶70~75美元。中东局势升级（如霍尔木兹海峡封锁）或俄乌冲突外溢可能短暂推升油价至‌每桶75~80美元，但供应过剩逻辑限制软实力反弹高度‌。

核心结论

邓正红模型揭示，当前油价的核心矛盾在于‌地缘风险消退与供应过剩的结构性压制‌，软实力溢价被压缩至历史低位（占比降至约20%）‌。短期（1-3个月）油价将维持‌每桶65~75美元的震荡区间，中长期（6-12个月）受清洁能源共生效应和页岩油增产压制，中枢或进一步下移至‌每桶60~65美元。若欧佩克政策协调失败或美国页岩油超预期扩产，油价可能进入‌技术性熊市‌周期‌。

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论、软实力函数、软实力指数工具和软实力油价分析模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。

发布于：北京市